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中原证券（601375）股份有限公司张洋近期对中信证券（600030）进行研究并发布了研究报告《2022年年报点评：投行优势持续扩大，自营去方向效果明显》，本报告对中信证券给出增持评级，当前股价为21.0元。

中信证券

2022年年报概况:中信证券2022年实现营业收入651.09亿元，同比-14.92%；实现归母净利润213.17亿元，同比-7.72%。基本每股收益1.42元，同比-15.98%；加权平均净资产收益率8.67%，同比-3.40个百分点。2022年拟10派4.90元（含税）。

点评：1.2022年公司投行、资管、利息净收入占比出现提高，经纪、投资收益（含公允价值变动）、其他业务净收入占比出现下降。2.代理股基交易量小幅回落，经纪业务手续费净收入同比-20.01%。3.投行业务的领先优势进一步扩大，投行业务手续费净收入同比+6.11%。4.券商资管规模小幅回落，私募资管业务持续领跑，公募基金业务保持行业领先，资管业务手续费净收入同比-6.51%。5.自营业务去方向效果明显，投资收益（含公允价值变动）同比-22.33%，优于行业。6.两融规模有所下降，质押规模出现回升，利息净收入同比+8.79%。7.境外业务保持行业领先，业务收入同比+11.88%，未受境外市场波动影响实现增长。

投资建议:2022年公司各项业务虽有不同程度的波动，但均在受外部经营环境影响的正常范围之内；公司投行业务的优势进一步扩大以及自营业务去方向效果明显是亮点。报告期内完成A+H配股募资270亿元，进一步巩固了公司的行业龙头地位，并为2023年公司经营业绩重回升势打下坚实基础。预计公司2023、2024年EPS分别为1.54元、1.57元，BVPS分别为17.05元、18.04元，按3月31日收盘价20.48元计算，对应P/B分别为1.20倍、1.14倍，维持“增持”的投资评级。

风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期

数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券吴一凡研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.13%，其预测2023年度归属净利润为盈利211.19亿。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级16家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为27.76。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，中信证券（600030）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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